«Лента» собирается выполнить стратегию на 2026—2028 гг. за счет новых активов и расширения старых

«Лента» только что объявила о покупке дальневосточной сети «Реми». Сделка завершена 10 декабря. Такие покупки должны помочь выполнить амбициозные планы по выручке, заложенные в новую стратегию развития на 2026—2028 гг., которую компания представила в конце ноября.

«Лента» в 2024 г. заработала 888,3 млрд руб., в этом году ожидает 1 трлн руб., а в 2028 г. собирается получить уже 2,2 трлн руб. Компания хочет быть самой маржинальной среди ритейлеров и прогнозирует рентабельность EBITDA на уровне 7—8%. Shopper’s проанализировал, за счет чего «Лента» будет добиваться желаемого.

Какие будут сделки

«Лента» планирует наращивать продажи как за счет открытия новых магазинов, так и за счет покупки новых бизнесов. Предыдущая стратегия разрабатывалась на пять лет (2021—2025 гг.) и конечную цель в 1 трлн руб. годовой выручки было задумано достичь во многом за счет покупок. До «Реми» компания поглотила сети Billa, «Семья», уральские магазины у дома «Монетка», дрогери-ритейлера «Улыбка радуги», челябинскую компанию «Молл» (гипермаркеты, супермаркеты и магазины у дома Spar). 

Плюс еще добавится бизнес сети строительных гипермаркетов Obi, который будет перезапущен под новым брендом «Дом Лента» — его выручка в 2024 г. составила 24,6 млрд руб. Также из СМИ известно о возможном приобретении гипермаркетов «О’кей».

Цели «Ленты» по выручке 2,2 трлн руб. выглядят амбициозными, но компания сможет их достичь, считает гендиректор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров. По его оценке, примерно 400 млрд руб. прироста выручки в 2028 г. обеспечат сделки по приобретению активов и эффект от их интеграции и повышения плотности продаж. Причем не менее 200 млрд руб. оборота дадут сделки, о которых уже известно.

Ключевой из этих активов — это «О’кей», говорит Бурмистров: «Поскольку он даст хорошую синергию и позволит укрепить позиции на рынке гипермаркетов». Сейчас «Лента» уже лидирует среди сетей этого формата с 30,8% (прогнозный показатель по итогам 2025 г. из презентации компании со ссылкой на Infoline). С учетом отставания «О’кей» по плотности продаж перевод этой сети под бренд «Лента» может увеличить плотность продаж и рентабельность EBITDA, полагает Бурмистров. Покупка «Реми» позволит впервые выйти на Дальний Восток, где компания может продолжить развиваться за счет открытия новых магазинов, добавил эксперт.

Многие региональные сети уже поглощены федеральными ритейлерами, говорит управляющий партнер Retaility Дмитрий Токарев. Остается еще сибирская «Мария-Ра» (более 1300 магазинов), «Победа» (674 магазина на конец прошлого года), «Командор» (около 500). Остальные сети уже меньше — в основном до 100 магазинов или чуть больше. Не факт, что собственники вообще готовы будут продавать бизнес, сомневается эксперт («разве что их финансовое положение ухудшится из-за спада потребления»).

Новые активы должны быть «комплементарны новой стратегии группы», прокомментировал Shopper’s через пресс-службу гендиректор ритейлера Владимир Сорокин. Они могут быть нацелены как на выход в новые форматы (например, приобретение в прошлом магазинов у дома «Монетка» или дрогери «Улыбка радуги»), так и расширение существующих (как приобретение магазинов «Молния» в Челябинской области, которые стали «Гипер Лентами», «Супер Лентами» и «Монетками».), уточнил Сорокин.

Имеющийся набор основных форматов у «Ленты» позволяет эффективно интегрировать и адаптировать любой актив в уже имеющиеся у группы сети, полагает Бурмистров. И это дает возможность рассматривать совершенно разные активы для последующих сделок, полагает он.

Как компания вырастет за счет новых магазинов

«Лента» сможет достичь 2 трлн руб. выручки без сделок слияний и поглощений, сказал Сорокин во время конференц-звонка с аналитиками и инвесторами после обнародования стратегии.

За счет открытий магазинов компания может нарастить выручку на 800 млрд руб. до конца 2028 г., подсчитал Бурмистров. 

«Монетка» будет прирастать на более чем 1000 торговых точек в год, сейчас у сети уже свыше 3700 магазинов, говорится в презентации «Ленты». Сеть супермаркетов «Супер Лента» будет увеличиваться более чем на 50 магазинов ежегодно, «Улыбка радуги» — более чем на 350. 

Цели по увеличению числа гипермаркетов компания не обозначила. «Мы не отказываемся от планов развивать формат гипермаркетов, — передал Shopper’s Сорокин. — В первую очередь, мы проделали огромную работу по трансформации этого бизнеса, которая приносит свои плоды: мы видим рост трафика. Мы перестраиваем бизнес-процессы, создаем на базе гипермаркетов центры притяжения, чтобы эти огромные площади приносили компании прибыль».

При открытии новых объектов компания будет использовать формат XS — гипермаркет, расположенный в черте города, с оптимально выстроенным ассортиментом, клиентскими сервисами. Его площадь 2500 кв. м, ассортимент — из 13 000 позиций товаров, оба показателя вдвое меньше, чем у классической «Ленты». Еще один потенциал для роста формата — гипермаркеты «Эконом» (2500 кв. м и 10 000 товаров), говорит Сорокин. В этом году такой гипермаркет в Таганроге впервые открылся в новой локации (а не после переформатирования большой «Ленты»), добавляет он.

Гипермаркеты компании показывают положительную динамику сопоставимого трафика вот уже 10 кварталов подряд, что выглядит феноменальным результатом на фоне стагнации или даже сжатия бизнеса других крупноформатных продовольственных сетей, говорится в обзоре Газпромбанка по итогам публикации стратегии компании. 

Во время звонка Сорокин также отметил запущенную в 2024-м сеть «Вингараж», к концу года будет более 85 торговых точек. Компания относит его к формату ultra-convenience. Она будет как минимум удваиваться каждый год, а может станет расти еще быстрее, пообещал Сорокин.

Органический рост возможен, но он ограничен, отмечает партнер One Story Ольга Сумишевская. Проникновение федеральной розницы в регионах уже высокое. Да и другие компании (например, X5) тоже собираются наращивать число магазинов, то есть места на рынке не так уж много. Х5 рассчитывает в ближайшие три года открыть 6000—7000 магазинов «Пятерочка» и «Перекресток» (на конец III квартала 2025 г. их было 24 990 и 998 соответственно), сообщала начальник управления по связям с инвесторами Х5 Мария Язева на онлайн-встрече с менеджментом. Также к 2028 г. планируется довести до 5000 число «Чижиков» (на конец III квартала 2025 г. их было 2909).

«Лента» останется на 4-м месте

Несмотря двукратный рост выручки в 2028 г. компания сохранит 4-е место по этому показателю после X5, «Магнита» и «Меркурий ритейл холдинга» («Красное & белое» и «Бристоль»), прогнозирует Бурмистров. По итогам III квартала 2025 г. «Лента» стала лидером среди российских FMCG-ритейлеров (торгующих товарами повседневного спроса) по темпам роста: выручка увеличилась на 26,8%, до 267,5 млрд руб., сообщал Infoline. У X5 прирост за тот же период прирос — 18,5%, у «Магнита» — 14,3%. Однако бизнес «Ленты» пока не такой большой как конкурентов: в сравнении с X5 выручка ниже в 4,3 раза, в сравнении с «Магнитом» — в 3,2 раза (подсчеты Shopper’s на основании данных Infoline).

В 2025—2027 гг. компания планирует получить рентабельность EBITDA на уровне 7%, а в 2028 г. повысить его до 8%. В 2024 г. «Лента» увеличила его на 2,2 процентных пункта (п. п.), до 7,7%. Компания рассчитывает оставаться наиболее прибыльным ритейлером, сказано в презентации. По мнению Сумишевской, более высокая рентабельность «Ленты» в сравнении с конкурентами связана в том числе и с тем, что у нее много объектов в собственности. Это снижает ее расходы на аренду, но зато затраты на недвижимость учтены в капитальных затратах.

Рентабельность EBITDA в 7—8% для «Ленты» вполне достижима — сейчас ее гипермаркеты, супермаркеты, магазины у дома дают примерно такой уровень, говорит Бурмистров. Риски он видит «разве что со стороны Obi»: этот бизнес глубоко убыточен. Однако его масштабы не превышают 2% выручки «Ленты» и влияние на маржинальность будет минимальным, уверен эксперт.

Риски могут быть связаны еще и с экономической ситуацией в России, говорит Сумишевская. Покупатели, экономят в том числе и на продуктах питания, тогда как в 2023 и 2024 гг. траты, наоборот, росли. Крупнейшие ритейлеры в этом году отстают от собственных планов по выручке на 2—10% и фиксируют падение продаж в натуральном выражении. Все в следующем году получат прирост выручки за счет НДС, а вот потребление вряд ли будет расти, резюмировала эксперт.