Центробанк снизил ключевую ставку до 16,5%

Банк России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 16,5%. Это четвертое понижение подряд: в июне ЦБ уменьшил ставку впервые почти за три года — с 21% до 20%, в июле — до 18%, в сентябре — до 17%.

Решение стало неожиданным: большинство опрошенных экономистов ожидали сохранения ставки на прежнем уровне. Например, такой прогноз давали ВТБ и значительная часть экспертов, которых опрашивали «Интерфакс» и «Коммерсантъ».

Устойчивые показатели роста цен значимо не изменились и остаются выше 4% в пересчете на год, а в последние месяцы активизировался рост кредитования. Экономика продолжает «возвращаться к траектории сбалансированного роста», но инфляционные ожидания остаются высокими.

Текущий рост цен в июле — сентябре с поправкой на сезонность вырос до 6,4% в пересчете на год после 4,4% в апреле — июне. Это произошло из-за удорожания моторного топлива и более быстрого роста цен на плодоовощную продукцию, чем обычно. Показатель базовой инфляции составил 4,3% после 4,4% в предыдущем квартале. Годовая инфляция на 20 октября составила 8,2%.

В конце 2025 г. и начале 2026 г. инфляционное давление временно усилится под действием ряда факторов. Один из них — рост цен из-за предстоящего повышения НДС. Затем влияние этих факторов закончится, и инфляция снова продолжит снижаться, ожидает Центробанк.

ЦБ обновил базовый прогноз по инфляции на 2025 г. По итогам года инфляция составит 6,5-7%, тогда как раньше он ожидал 6-7%. Прогноз по инфляции на 2026 г. также повышен — с 4% до 4-5%. Прогнозы на 2027 г. и 2028 г. сохранились — 4%.

Банк России продолжит поддерживать такую жесткую денежно-кредитную политику, чтобы вернуть инфляцию к цели в 4%. Согласно базовому сценарию, средняя ключевая ставка в 2026 г. составит 13-15%. Дальнейшие решения по ставке будут приниматься в зависимости от того, как замедляется инфляция, и как меняются инфляционные ожидания.