Рост спроса потребителей стал одной из причин повышения ставки ЦБ

Центральный банк РФ впервые с сентября прошлого года повысил ключевую ставку — на 1 п. п., до 8,5% годовых.  Регулятор также допустил возможность, что ставка еще будет повышаться на ближайших заседаниях.

Виноват рост цен: темпы прироста превысили 4% в пересчете на год и продолжают расти, объяснил ЦБ. 

Потребитель активизировался

Рост цен в России за месяц продолжает ускоряться, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина: «Бóльшая часть показателей устойчивой инфляции — выше 4% в пересчете на год». Цены растут из-за спроса потребителей, считает она: если до конца прошлого года он был сдержанным, то с начала 2023 г. пошел в рост. Позитивно повлияли рост зарплат, потребительской уверенности и кредитования.

Рост спроса оказался выше возможностей бизнеса нарастить предложение. «Компании не могут мгновенно запускать новые производства и находить для них дополнительную рабочую силу», — пояснила Набиуллина. В пример она привела внутренний туризм. «Российской индустрии гостеприимства требуется время, чтобы подстроиться к такому скачку спроса: построить новые отели и создать комфортные места для отдыха. Кроме того, заметно выросли издержки перевозчиков. Но именно высокий спрос позволил компаниям переносить их в цены», — считает глава регулятора. Схожая ситуация, по ее словам, на автомобильном рынке.

В начале летнего сезона средний чек на туры по России и за рубеж составил 94 200 руб., что на 30% больше, чем в мае 2022 г., оценивали «Эвотор», ЮMoney и «Суточно.ру».  По данным ВЦИОМ, средний размер трат россиян на летний отдых в 2023 г. стал рекордным за всю историю наблюдений — 53 923 руб. (+20% к 2022 г.). 

Что происходит с ценами

Рост потребительского спроса повлек быстрое восстановление импорта, отметила Набиуллина. Это при снижении экспорта внесло вклад в ослабление рубля. Падение курса рубля за последнее время «пока еще не полностью перенеслось в цены», считает регулятор. 

Инфляция в России с 11 по 17 июля ускорилась до 0,18% после 0,14% неделей ранее, сообщил Росстат. С начала месяца потребительские цены к 17 июля выросли на 0,38%, с начала года рост цен составил 3,15%. На этом фоне ЦБ поднял нижнюю границу прогноза по инфляции на 2023 г.  на половину процентного пункта — до 5–6,5%. К концу следующего года он надеется вернуть ее к 4%.

Что значит для людей

Для вкладов, кредитов и доходностей облигаций рост стоимости фондирования означает и подъем ставок по всей линейке продуктов, считает эксперт «БКС мир инвестиций» Михаил Зельцер. Факторы инфляции активизировались, а к ним еще добавляется валютный курс и негативный эффект «импортируемой» инфляции, отметил он.

Решение ЦБ поднять ключевую ставку сразу на 1 п.п. «оказалось несколько более жестким, чем ожидал рынок, отметил аналитик «Сберинвестиций» Игорь Рапохин. С другой стороны, резкий рост ставки поддержит рубль, полагает он.  Впрочем, на фоне валютных ограничений связи валютного, денежного и долгового рынков нарушены, и ставка не имеет столь высокой значимости, особенно, когда в курсе более ярко играют факторы экспорта и импорта, считает Зельцер. Но «на фоне дефицита позитивных драйверов» повышение ставки может служить условием начала восстановления рубля.