Аналитики оценили перспективы IPO Whoosh

Сервис самокатов Whoosh решился провести первое IPO среди российских компаний в этом году. Торги должны начаться 14 декабря, ценовой диапазон установлен по 185-225 руб. за акцию. Размер IPO Whoosh может составить около 5 млрд руб., половину из которых пойдет на развитие сервиса, а остальные деньги получат акционеры. Капитализация сервиса составит 21-25 млрд руб. Shopper's обсудил с аналитиками, сможет ли компания привлечь инвесторов и готовы ли они сейчас к новым именам на бирже.

Как начинался самокат

Whoosh начал сдавать первые самокаты в аренду в апреле 2019 г., а к концу года парк уже составлял 1300 самокатов. На начальном этапе основатели вложили $1 млн, рассказывал Forbes гендиректор и совладелец Whoosh Дмитрий Чуйко. Уже в первый год работы сервис получил прибыль: 21 млн руб. при выручке в 69 млн руб. В 2020 г. компания привлекла еще почти $1 млн инвестиций у от инвесткомпании Ultimate Capital. В 2021 г. сервис заключил инвестиционную сделку с паевым фондом «ВТБ капитал инвестиции» и банком «Открытие» на $25 млн (почти 1,9 млрд руб.), из них «Открытие» предоставили компании кредит на сумму в 1 млрд руб. под залог долей основателей.

За 2022 г. Whoosh нарастил парк самокатов больше чем в два раза, до 81800 (по состоянию на 30 сентября). Число пользователей выросло почти в двое, до 11,3 млн человек. Сейчас самокаты Whoosh есть в 37 городах России и в трех городах в СНГ (Минск, Астана и Алмата).

Whoosh занимает 46% рынка аренды самокатов по денежном выражении, говорится в презентации для ее инвесторов. К 2026 г. весь рынок электросамокатов в России вырастет в 10 раз, до 34 млн активных пользователей, которые будут совершать 546 млн поездок в год, сказано там же.

Как рынок оценил планы

При годовой выручке 6 млрд руб. Whoosh может рассчитывать на оценку бизнеса до 24 млрд руб, считает аналитик «Финам» Леонид Делицын. Получается, что мулитипликатор капитализации к выручке составит 4, «а это достаточно рядовой уровень, который не будет пугать инвесторов». Ожидания по капитализации самой Whoosh даже ниже, чем оценивали «Tinkoff инвестиции» (28,5 млрд руб.), сказал старший аналитик «Tinkoff инвестиций» Алдар Цыбиков.

У Whoosh нет успешных аналогов-компаний по аренде самокатов ни в России, ни в мире – они либо убыточны, либо получили первую прибыль совсем недавно, напомнил Цыбиков. А те игроки, которые получает прибыль, несопоставимы по масштабам бизнесам и парку самокатов, добавляет он. У ближайшего конкурента, Urent парк самокатов больше, но он находится на грани убыточности и в отличие от Whoosh использует модель франшизы, от которой Whoosh отказался в самом начале, напомнил Цыбиков.

Сейчас ситуация на рынке непростая, но инвесторов может заинтересовать акции сервиса аренды самокатов, считает Цыбиков. На рынке торгуется ограниченное число акций, в которые было бы интересно вложиться, и инвесторам интересны новые имена, говорит аналитик: «У компании хорошая бизнес-модель и есть возможность выплачивать дивиденды. У российских розничных инвесторов есть деньги, и Whoosh сможет их собрать».

Это первое IPO российской компании за этот год, и время для выхода рискованное, напомнил аналитик «Велес капитала» Артем Михайлин. По его словам, многие компании поставили на паузу планы выхода на биржу, в том числе «Азбука вкуса» и «Вкусвилл»: «Whoosh станут первой компания, которая выходит на рынок, чтобы проверить, готовы ли инвесторы к новым сделкам и сколько они готовы заплатить за новые имена на бирже».